<<<<---- к прошлой статье Сравнивать трейдинг и азартные игры
Трейдер по отношению к убыточной позиции должен понять: рынок никогда не ошибается... вы ошибаетесь! Со временем вы сможете быть правым, оценивая свою убыточную позицию, но именно сейчас, в начале вашего пути, вы ошибаетесь. Как предупреждал великий британский экономист Джон Мейнард Кейнс: «рынок может оставаться нерациональным дольше, чем вы можете оставаться платежеспособным». Это очень известная поговорка на Уолл-стрит. И в этом нет ничего нового. Г-н Кейнс создал это высказывание в 1933 году, и оно по-прежнему остается таким же актуальным сегодня, как и более 80 лет назад. Так, если это такой установленный факт, почему же трейдеры постоянно игнорируют его?
История трейдера
Терри был уникальным трейдером, и торговал короткие позиции в 75% случаев. Он был прирожденным пессимистом и всегда чувствовал, когда акции и рынок были переоценены. Даже его пенсионные счета в долгосрочной перспективе были на 100% в облигациях. Он заработал очень много денег в 2013 году, когда шортил акции компании SodaStream (NASDAQ: SODA). И его логическим обоснованием было следующее:
«Я ненавижу однотипные производственные компании, которые становятся еще и трендовыми на рынке, хотя у них нет никаких собственных разработок (патентов), которые любой мог бы скопировать. Просто подождем, когда компании Coke и Pepsi создадут свои собственные производственные машины, и тогда SODA сдуется до нуля. Потому что эта компания не имеет ничего такого в своем бизнесе, который оценивался бы более чем в 1 миллиард долларов!».
Терри держал короткую позицию и успешно проводил дневную торговлю и свинг торговлю с дополнительными акциями. В сентябре 2013 года он начал продавать акции примерно по 65$. Спустя несколько месяцев, эти акции стоили около 30$. Терри заработал столько денег, торгуя акции SODA, сколько он не заработал всего за последние 2 года, торгуя акциями!
В августе 2014 года Терри позвонил мне и сказал:
«Я никогда не был так уверен в своей позиции за всю мою жизнь. Взгляни на компанию GoPro (NASDAQ: GPRO). У нее еще больший шорт, чем у SodaStream! Почему эта компания имеет рыночную капитализацию в 5 миллиардов долларов?! Они продают фотокамеры! Говорят, что Sony и Apple собираются выпускать свои собственные видеокамеры, и мы подождем, пока китайцы закончат эту работу и начнут борьбу с конкурентами. И тогда акции GPRO снизятся к 10$. К тому же, имеется формация «тройная вершина» на уровне 48$. Это конкретный шорт! Я собираюсь торговать их так же, как я шортил акции SODA, с самого начала формирования шорта, и затем дневная и свинг торговля дополнительными акциями.
В следующем месяце GoPro в 2 раза увеличил свою цену. Несколько раз за месяц Терри звонил мне и причитал: «Это просто тупость, сегодня эта компания имеет рыночную капитализацию уже 8 миллиардов долларов! Никакого здравого смысла в этом! Мне нужно подержать шорт еще немного».
Излишне говорить, что для Терри все это ничем хорошим не закончилось, так как он потерял весь свой счет. Все, что он заработал в течение последних 3-х лет, включая полученную прибыль от компании SodaStream, все было потеряно за один месяц.
Урок
Терри совершил много ошибок с этой сделкой. А самое главное то, что он не вышел из этой убыточной позиции, чтобы избежать завершения своей карьеры в трейдинге. Но самая суть этой ошибки в том, что он чувствовал свою правоту в этой позиции, а рынок, по его мнению, был неправ. Он считал рациональной свою короткую позицию, полагая, что рыночная капитализация компании была слишком высокой, составляя 5 миллиардов долларов, а еще более нелепым для него казалось - 8 миллиардов долларов (GoPro в конечном итоге достигла рыночной капитализации в 13 миллиардов долларов). В течение следующих шести месяцев цена акция вернулась обратно до той точки, где Терри начал ее шортить, даже немного ниже. Но у Терри уже не было возможности вновь войти в сделку. Он потерял все свои деньги, сидя в шорте. Рынок оставался иррациональным намного дольше, чем он оставался платежеспособным.
На Уолл-стрит есть еще одна поговорка, что трейдеры должны реагировать, а не прогнозировать. Это показывает два следующих примера.
Первый пример. Никогда не следует торговать перед каким-либо важным событием, таким как выход отчетности, выход экономических пресс-релизов, заседания ФРС, встречи ОПЕК и другие события. Это равноценно азартной игре.
Второй пример. Заключается в ошибке, что трейдеры не прислушиваются к рынку – т.к. прогнозирование толкуется в отчетах о доходах и экономических показателях. Но мышление трейдера приводит к ошибке, делая прогноз, наподобие этого: «Аналитики дали оценку квартальной прибыли 0.30$ на акцию, а по факту она составила 0.38$ на акцию. На открытии рынка акции торгуются вниз. Но когда люди видят, что прибыль на акцию увеличилась, они начинают делать прогноз, что у компании хорошая доходность, и решают покупать».
И в таком случае, является ли эта доходность хорошей или нет, не имеет значения. Считаете ли вы, что она хорошая или нет, это тоже не имеет значения. Рынок считает, что доходность плохая, и акции торгуются вниз!
Идущие вверх акции могут быть прибыльной позицией, которую вы должны принять, но решение купить акции не должно основываться на вашем мнении, что вы правы в отношении получения дохода, а рынок неправ. Ваше мнение не должно основываться на вашем прогнозе; это рынок решит, что доходность действительно была хорошей. Ваше решение должно основываться на правилах вашей торговой стратегии.
Резюме
Трейдерам нужно слушать рынок. Если вы находитесь в убыточной позиции - вы неправы, поэтому следуйте своим правилам торговли и выходите из позиции, когда ваша стратегия требует это.
Трейдеры редко, либо всегда, должны торговать на основе фундаментальных данных. Нет необходимости, и обычно даже вредно пытаться растолковывать эти данные. Слушайте рынок и реагируйте, не пытайтесь предсказать.